Opções de ações para consultores de inicialização

Se você quiser ficar rico em uma inicialização, você deve fazer estas perguntas antes de aceitar o trabalho.

Polegares para cima depois que Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações. Daniel Goodman via Business Insider Quando a primeira startup de Bryan Goldberg, a Bleacher Report, foi vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:

"A reação de algumas pessoas foi: 'Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas ficaram tipo 'é isso ?!' Você nunca soube o que ia ser. "

Se você é um funcionário de uma startup & mdash; não um fundador ou um investidor & mdash; e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com "ações ordinárias" ou opções em ações ordinárias. As ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobra depois que os acionistas preferenciais assumem o corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que os acionistas preferenciais receberam condições tão boas que as ações ordinárias são praticamente inúteis, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem.

Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e após cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - mdash; ou falta dela & mdash; de suas opções de ações quando uma startup sai.

Perguntamos a um ativo capitalista de risco da cidade de Nova York, que faz parte do conselho de várias startups e elabora periodicamente as folhas de termos, que perguntas os empregados devem fazer aos empregadores. O investidor pediu para não ser identificado, mas ficou feliz em compartilhar as informações.

Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações:

1. Pergunte quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.

"Às vezes as empresas apenas informam o número de ações que você está adquirindo, o que é totalmente insignificante porque a empresa pode ter um bilhão de ações", disse o capitalista de risco. "Se eu disser, 'Você vai receber 10 mil ações', parece muito, mas na verdade pode ser uma quantia muito pequena."

Em vez disso, pergunte qual porcentagem da empresa essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso "numa base totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em conta todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, não apenas o estoque que já foi distribuído. Também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é o estoque reservado para incentivar os funcionários iniciantes.

Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"

2. Pergunte por quanto tempo o "pool de opções" da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa pode levantar, para saber se e quando a sua propriedade pode ficar diluída.

Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais ficam "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará levantar muito mais dinheiro nos próximos anos, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente com o tempo.

Algumas empresas também aumentam seus pools de opções em uma base ano a ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservaram uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser injetado na empresa. Fred Wilson, da Union Square Ventures, gosta de pedir fundos de opção pré-investimento (pré-investimento) que sejam grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".

O investidor com quem conversamos explicou como os pools de opções são frequentemente criados por investidores e empresários juntos: "A ideia é que, se eu vou investir na sua empresa, então nós dois concordamos: 'Se nós vamos sair daqui para lá, vamos ter que contratar tantas pessoas, então vamos criar um orçamento de capital, acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15% da empresa [para chegar lá]. Esse é o pool de opções ".

3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que condições.

Quando uma empresa arrecada milhões de dólares, parece muito legal. Mas isso não é dinheiro de graça, e geralmente vem com condições que podem afetar suas opções de ações.

"Se eu sou um empregado que se junta a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é 'diretamente preferencial [estoque]'", diz o investidor.

O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, o que é bom tanto para funcionários quanto para empreendedores. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.

Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.

Straight preferred - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os detentores de ações ordinárias (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para o preferido vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões em sua empresa, e você vender US $ 10 milhões, os US $ 7 milhões a serem distribuídos serão para os preferenciais e o restante para as ações ordinárias. Se a startup vende para qualquer coisa preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada) que significa que um acionista preferencial direto receberá qualquer porcentagem da empresa que possui. "

Preferências participantes - A preferência de participação vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão para cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participação preferencial recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (assim como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.

A ação preferencial participante geralmente é oferecida quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto os fundadores acreditam ser o & mdash; assim, eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes.

A linha de fundo com a participação preferencial é que, uma vez que os detentores preferenciais tenham sido pagos, haverá menos preço de compra remanescente para os acionistas ordinários (ou seja, você).

Múltipla preferência de liquidação - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferidos e os detentores de ações ordinárias. Ao contrário das ações preferenciais em linha reta, que pagam o mesmo preço por ação das ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferencial foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais obtenham um retorno sobre seu investimento.

Para usar o exemplo inicial, em vez dos US $ 7 milhões investidos voltando a eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X prometeria aos detentores preferenciais os primeiros US $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa fosse vendida por US $ 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões e os detentores de ações ordinárias teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigirem um prêmio maior pelo risco que estão assumindo.

Nosso investidor estima que 70% de todas as startups apoiadas por capital de risco têm ações preferenciais em linha reta, enquanto cerca de 30% têm alguma estrutura sobre as ações preferenciais. Os fundos de hedge, essa pessoa diz, muitas vezes gostam de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que sejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empreendedores devem tomar cuidado com promessas como: "Só quero participar preferindo e ela desaparecerá com liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de um bilhão de dólares". Nesse cenário, os investidores obviamente acreditam que a empresa não atingirá essa avaliação - mdash; caso em que eles recebem 3X de volta o seu dinheiro, e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.

4. Quanto, se alguma, dívida a empresa tem levantado?

A dívida pode vir na forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante que os funcionários saibam quanta dívida existe na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um funcionário veja um centavo de uma saída.

Tanto a dívida quanto a nota conversível são comuns em empresas que estão indo muito bem ou são extremamente problemáticas. Ambas permitem que os empreendedores adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:

Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que pagar de volta. "Às vezes as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o propósito mais comum é estender sua pista para que possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.

Nota conversível - é uma dívida projetada para converter em patrimônio líquido em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma startup elevou tanto dívida quanto uma nota conversível, pode ser necessário que haja uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é o primeiro a ser pago no caso de uma saída.

5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento no caso de uma venda.

Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro e sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais em linha reta, faça esta pergunta.

Você deve perguntar exatamente qual preço de venda (ou avaliação) suas opções de ações começam a ser "in the money", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.

Como adicionar um consultor para sua inicialização.

Conselheiros podem ser um complemento crucial para qualquer empresa. O consultor certo pode fornecer orientações necessárias para acelerar sua empresa em áreas críticas. Um consultor, no entanto, é como qualquer outro empregado ou contratado. Seu papel, compensação e relação legal devem ser claramente explicados. Devido às circunstâncias amigáveis ​​que envolvem muitos consultores, as empresas muitas vezes não conseguem abordar adequadamente esses problemas, levando à decepção e à frustração.

Compensação Definindo a função e a remuneração do consultor.

Antes de procurar conselheiros, você deve saber o que sua empresa precisa e o que você precisa de um consultor. Seja realista sobre o que seu consultor pode fazer pela sua empresa. Assim como qualquer relacionamento comercial, definir claramente as expectativas das partes é crucial para atingir suas metas. Os maiores problemas com consultores surgem quando a empresa não define o papel do conselheiro. Não há um modelo padrão a seguir, pois as contribuições de cada consultor para uma empresa podem ser muito diferentes.

O próximo passo é determinar como compensar seu orientador. Para a maioria das empresas que trazem conselheiros, é raro pagá-las com qualquer coisa, exceto a propriedade. O tempo é realmente o que você está comprando do seu consultor com a propriedade da sua empresa. Leva tempo para atender, responder e-mails e até mesmo fazer conexões. Antes de fazer um papel consultivo oficial, você deve sentar-se com seu orientador e extrair as expectativas. O consultor disponibilizará seu tempo para reuniões mensais, e-mails, conexões ou ajuda na captação de recursos? Se você tiver problemas para comunicar esses itens ao seu orientador, poderá ter problemas para se comunicar em geral com eles. Isso acontece com frequência.

Nem todo tempo é criado igual. O tempo de alguns conselheiros vale mais do que outros. A faixa de patrimônio padrão para os consultores, no entanto, fica entre 0,1% e 2%. Quatro dos fatores mais dominantes nessa equação são 1) comprometimento de tempo com a empresa, 2) perfil do orientador, 3) contatos com outras pessoas (dinheiro, relações públicas ou recrutamento) e 4) o estágio de vida de sua empresa.

O Acordo Consultivo.

Depois que os detalhes forem elaborados, você deve selar o acordo com seu consultor, executando acordos de consultoria e de ações. Um acordo de consultoria é muito semelhante a um contrato de contratado independente, uma vez que essa é a natureza legal da relação de consultoria.

Você deve certificar-se de que as cláusulas de confidencialidade e atribuição de invenção estão incluídas no contrato (o documento relacionado acima). Essas cláusulas protegem a propriedade intelectual de sua empresa, como faria com qualquer outro funcionário ou contratado. A cláusula de atribuição de invenção atribui à empresa todo o trabalho produzido pelo conselheiro para a empresa. Exemplos incluem: listas de clientes, designs, código, listas potenciais de investidores e informações de contato. Esse pode ser um ponto controverso, mas raramente você deve permitir que os consultores não designem esse tipo de propriedade intelectual para a empresa.

Os consultores ativos, apesar de amigáveis, tendem a recuar nas provisões do contrato de consultoria. Como pessoas de negócios experientes, eles foram treinados para isso. Não tenha medo de recuar. Estas disposições são postas em prática para proteger sua empresa se o relacionamento se deteriorar.

O tipo de patrimônio que cada conselheiro recebe depende de vários fatores. Em algumas circunstâncias, pode fazer sentido para seu consultor comprar ações restritas. Em outras circunstâncias, pode fazer sentido conceder opções de ações ao seu consultor. Esta é uma determinação que você deve fazer com um advogado. Você provavelmente também deve ter um plano de incentivo patrimonial em vigor.

Em todos os casos, no entanto, você deve investir nas ações do consultor, como qualquer outra pessoa da sua empresa. Você quer que seu consultor invista em sua empresa por um longo período. O vesting é um mecanismo para incentivá-los a fazê-lo.

Os consultores podem ser um grande trunfo para sua empresa. Ter o plano de jogo certo ao escolher um conselheiro e definir sua função provavelmente resultará em sua empresa colhendo todos os benefícios de um consultor.

Venture Hacks.

Bom conselho para startups.

Tudo o que você sempre quis saber sobre conselheiros, Parte 2.

Nivi & middot 27 de fevereiro de 2008.

Aqui estão perguntas mais freqüentes sobre conselheiros. Veja a Parte 1 para o resto. Se você tiver mais perguntas, envie um email para ask @ venturehacks.

Perguntas frequentes.

Compensação (respostas a seguir)

Compensação.

7. O que devo pagar aos conselheiros?

Nada, faça com que eles te paguem. Peça aos conselheiros para investir. Você ganha dinheiro, economiza estoque e amplia a prova social do conselheiro no processo. Mas muitos bons conselheiros não podem nem investir, então ...

7.5 O que devo pagar aos consultores se eles não investirem?

Conselheiros não são pagos por hora - eles são pagos pelos resultados. Eles não são pagos por seus insumos - eles são pagos por suas saídas. Se um consultor puder liberar um milhão de dólares do valor latente da sua empresa com 15 minutos de conversa ou uma única introdução, você deverá pagá-lo adequadamente.

Existem aproximadamente dois tipos de conselheiros - nós os chamaremos de conselheiro normal e supervisor.

Conselheiros normais.

O consultor normal recebe 0,1% -0,25% da ação pós-série A da empresa. Conselheiros normais fazem algo importante para a empresa e não devem fazer muito além disso. Por exemplo, eles introduzem a empresa a um cliente ou investidor importante.

Conselheiros normais também são reunidos por empreendedores ingênuos que acham que a mera presença de um conselho consultivo criará uma prova social e os ajudará a levantar dinheiro. Mas os investidores não levam esses conselhos simulados a sério.

Super conselheiros.

O supervisor pode obter o máximo de ações de um membro do conselho: 1% a 2% da ação pós-série A de uma empresa. Super conselheiros ajudam a fazer sua empresa acontecer. Eles conhecem intimamente todos os seus clientes em potencial. Ou eles levantam seu dinheiro para você. Ou eles trazem um punhado de ótimos funcionários. Eles podem até adicionar mais valor do que um membro independente do conselho, porque eles não precisam lidar com a governança corporativa.

Se você encontrar um super conselheiro, você quer incentivá-lo tanto quanto possível e empurrá-lo para ajudar a fazer a empresa acontecer. Eles podem ser muito mais eficazes do que 5 ou 10 conselheiros normais.

A maioria dos super conselheiros é única e o Y Combinator é um ótimo exemplo. A YC leva cerca de 6% de uma empresa em troca de US $ 15 mil a US $ 20 mil. Embora a maioria de suas empresas possa sobreviver com o pequeno investimento, o dinheiro é efetivamente sem sentido - é um artifício. A maioria de suas empresas provavelmente daria 6% de suas ações para a YC de graça, apenas para participar do programa.

A YC atua como um supervisor, não um investidor - e a YC faz com que suas empresas aconteçam ajudando a desenvolver o produto da empresa, apresentando-os aos investidores e marcando suas empresas.

Recompensa do conselheiro.

Se você está contratando um conselheiro ou supervisor normal:

As ações de consultoria são geralmente emitidas como opções de ações ordinárias. As opções geralmente são cobradas mensalmente ao longo de 1 a 2 anos, com aceleração de 100% de acionamento único e sem desfalque. Embora o consultor esteja em um cronograma de aquisição de direitos, você deve esperar que eles adicionem a maior parte de seu valor inicial - o que é normal. Muitos conselheiros querem opções que podem exercer imediatamente - tudo bem. Se a sua empresa não elevou a Série A, aumente o capital do consultor em cerca de 30% -50% para dar conta da diluição de investidores iniciais, investidores da Série A, grupos de opções, piscinas e afins.

Finalmente, há uma beleza em pagar no patrimônio em vez de uma quantia equivalente em dinheiro. Se você pagar por um serviço em dinheiro e quiser esse serviço novamente, terá que pagar novamente. Se você paga em equidade, paga uma vez e continua sendo veiculado ad infinitum. Equidade é o presente que continua dando. Seus acionistas possuem você, mas você também os possui.

8. O que são ações de consultoria?

As ações de consultoria são ações ordinárias normais. Não existe um conceito legal de "ações de consultoria". O Supremo Tribunal nunca ouviu um caso sobre ações de consultoria. O presidente da Suprema Corte, Roberts, não dá a mínima para as ações de consultoria.

9. Por que devo pagar assessores?

& # 8220; Certifique-se de que, para as pessoas que contam para você, conte para elas. & # 8221;

Se alguém ajuda sua empresa a ter sucesso, é justo compartilhar esse sucesso com ela. Se você quiser repetir negócios com pessoas, precisa tratá-las logo na primeira vez.

A equidade também mantém os conselheiros no gancho: você pode voltar para eles de novo e de novo em busca de ajuda. Se eles foram úteis uma vez, eles provavelmente podem ser úteis novamente. E as pessoas com um interesse financeiro no futuro tendem a retornar suas ligações.

O patrimônio também incita assessores a continuar trabalhando para você em segundo plano, quer você peça ou não. Eles lhe trarão leads para clientes, funcionários e investidores.

Se você é um consultor, não o faça pelo dinheiro. O custo de oportunidade é provavelmente muito alto. Você quer ser pago para (1) poder possuir um pequeno pedaço da empresa no caso de ser o próximo Google e (2) para que a empresa sinalize que ele valoriza seu tempo e sua contribuição.

10. Quando os conselheiros são denunciados?

Os consultores podem ser denunciados quando não adicionam valor ao nível com o qual concordaram inicialmente. Eles também podem ser rescindidos se a empresa for "redefinir", por exemplo,

Você contratou um especialista em videogames porque estava criando um videogame, mas agora está criando um site de compartilhamento de fotos. A empresa deixou a linha de negócios onde o assessor agregou valor. Um empresário ingênuo contrata o consultor de negócios errado e um grande investidor pede ao empresário que limpe a madeira morta. A empresa é adquirida, recapitalizada ou de outra forma reestruturada e os assessores não são mais úteis ou desejados.

11. Devo dar ações de consultoria aos meus investidores?

"Membros da diretoria e (bons) investidores são sempre conselheiros de fato. & # 8221;

Anjos ou investidores em sementes podem pedir ações de consultoria. Eles podem argumentar que eles serão mais úteis do que os outros investidores, portanto devem receber ações de consultoria.

Mas todo investidor acha que vai agregar mais valor do que os outros investidores. Gostaríamos de propor o código de conduta de um acionista: se você acha que está fazendo muito, provavelmente está fazendo sua parte.

Então, como você decide se deve dar ações de consultoria a um investidor?

Primeiro, determine quantas ações você daria a ele se ele fosse apenas um conselheiro. Em seguida, subtraia o número de ações que ele está comprando com seu investimento. Se o saldo for significativo, digamos, mais de 50% das ações que ele está comprando, dê a ele o saldo em ações de consultoria. Se o saldo for inferior a 25%, as ações adicionais não serão realmente importantes para o investidor e não valerão a pena tentar justificar as ações de consultoria para os demais investidores.

(É por isso que você nunca dá ações de consultoria para investidores de capital de risco nem pedem por eles: o saldo para VCs é zero, já que eles estão comprando muito da empresa de qualquer maneira.)

Se o saldo não for significativo, você deve simplesmente dizer não:

"Todos os nossos investidores estarão assessorando a empresa. É isso que bons investidores fazem. Se eu lhe desse ações de consultoria, eu teria que dar a todos os investidores. E isso não faria qualquer sentido - nossa avaliação já leva em conta o valor do investidor. & # 8221;

Mas se o saldo for significativo, você precisa de um argumento que faça sentido para os outros investidores ou também solicitará ações de consultoria e reduzirá sua avaliação efetiva:

"Queremos contratá-lo como consultor. Felizmente, nós não temos que dar a ele todas as ações de graça, porque ele também vai investir o máximo que puder ". # 8221; # 8221;

Você tem que ser capaz de convencer os outros investidores - esse é o teste. Ou você pode simplesmente queimar os barcos na costa & # 8221; e dar as ações de consultoria ao investidor com o acordo de que ele investirá um valor mínimo no financiamento.

10 comentários e middot; Exposição.

Quando eu encontro um conselheiro e decido trabalhar com ele, que documentação legal deveríamos assinar para garantir que o estoque de 1-2% após a série A para o consultor? Eu não acho que podemos apenas dizer, certo?

Por que esperar até depois da Série A?

Homens: é um RELACIONAMENTO consultivo. E nos relacionamentos, palavras não são suficientes. Você precisa de um acordo desde o primeiro dia que proteja a empresa: (a) indicando que tudo o que o consultor lhe fornece (materiais escritos, assistência técnica) pertence à empresa e (b) representando que a prestação de serviços de consultoria não viola ou interferir com qualquer outra confirmação do consultor. Embora um consultor normalmente não concorde com os termos de não concorrência ou sem solicitação, ele deve concordar em notificá-lo se e quando ele / ela começar a trabalhar com um concorrente em potencial.

Depois de lidar com esses itens, você pode lançar a concessão de opção no contrato.

Um consultor está oferecendo ajuda na captação de recursos, corporativa, estratégia de negócios frente ao invés de apostar. Destes, apenas a captação de recursos é fundamental para nós.

& # 8211; Qual porcentagem de participação é "razoável & # 8221 ;? Você diz até 2,5%, mas neste caso, se ele / ela nos ajuda a levantar dinheiro, essa participação aumenta?

& # 8211; Esta participação precisa ter um cronograma de aquisição? Especialmente se ele / ela está ajudando apenas para angariação de fundos.

[& # 8230;] o conselho foi bastante direto sugerindo que "1% é rico". Nivi sugeriu que existem dois tipos de assessores: normal & # 8217; e & # 8217; super & # 8217 ;: [& # 8230;]

[& # 8230;] Tudo o que você queria saber sobre conselheiros, Parte 2 [& # 8230];

É desagradável quando você está fazendo uma apresentação de alguém a um investidor para pedir uma fatia disso.

Se alguém realmente sai e arrecada o dinheiro para você, é uma história diferente, no entanto.

Ótimo post pessoal.

Eu sou um funcionário muito cedo em uma pré-investimento, pré-investimento, sendo pago no patrimônio. Atualmente, estamos montando um conselho consultivo de três, que receberá aproximadamente 1% cada. Se esses 3% vierem diretamente dos fundadores & # 8217; pote de capital, ou devem os fundadores e os funcionários de estágio inicial todos ser diluídos para dar os 3%?

Obrigado pela ajuda!

Quase todas as novas emissões de ações diluem todos.

Este artigo é simplesmente ótimo e estou feliz por ter me dado conta disso. Isso me dá uma ótima estrutura para decidir em minha situação atual (onde estou pensando em inscrever um consultor). Post Awesome, manter essas coisas chegando!

Free Startup Docs: Quanto Equity Devem Os Consultores Obter?

Aqui está o que a linha do tempo do Facebook parece.

É um cenário antigo: você está construindo uma empresa, tem uma ideia de produto e tem a estrutura definida na sua cabeça, mas deseja alguns conselhos e orientações de especialistas sobre como dar os próximos passos. Então, você sai para encontrar um empresário veterano, pedir a ela para ser um consultor em sua empresa iniciante ... e depois?

É aqui que muitos fundadores ficam presos. Empreendedores querem compensar seus mentores e conselheiros pelo tempo que dedicam a ajudar seus negócios a crescer, mas eles não têm ideia de quanto capital oferecer. Sem mencionar que, uma vez que o fundador e o consultor concordaram nominalmente em um relacionamento, os escritórios de advocacia entram no mix e colocam o novo consultor em uma montanha de papéis - acordos legais, contratos de opções - documentos recheados com declarações legais e vinculantes. Apenas esse aborrecimento às vezes é suficiente para assustar um conselheiro do relacionamento, quando ambos os lados perdem.

Assim, o Founder Institute desenvolveu uma solução para essa dor de longa data que todas as startups experimentam. Depois de falar com dezenas de fundadores, mentores, consultores e equipes de startups, o acelerador e rede de startups estão lançando publicamente o que chama de "Fundador Advisor Standard Template" (FAST), um documento gratuito projetado para fornecer fundadores e conselheiros com um simples legal estrutura para formalizar sua relação sem todo o caos legal.

“Temos visto pelo menos um post por semana no TheFunded sobre remuneração de mentores”, disse Adeo Ressi, fundador do Founder Institute e do TheFunded (um site focado em revelar as verdades internas do mundo do Venture Capital). Ter que inventar termos ad hoc para trabalhar em conjunto, negociar termos e jogar dinheiro na contratação de advogados pode realmente prejudicar a formação de relacionamentos produtivos de conselheiro-fundador - algo que pode realmente fazer ou quebrar uma startup em seus estágios iniciais.

É aí que a FAST entra em cena, que o Founder Institute desenvolveu em conjunto com os empreendedores da Orrick Law Firm e do Silicon Valley, para padronizar o processo e remover o incômodo, o custo e o atraso na formação desses relacionamentos. Agora, com algumas assinaturas e algumas marcas de seleção, os fundadores e conselheiros podem decidir (em minutos) como querem trabalhar juntos, o que realizar e quanta equidade estará em jogo.

Em um esforço para padronizar o processo com o FAST (e permitir que todos voltem a construir grandes empresas), o Founder Institute e o Orrick indicaram três “níveis de maturidade da empresa” que têm diferentes implicações para definir o acordo do conselheiro-fundador: ideia , inicialização e crescimento. Além disso, eles qualificam os termos com três “níveis de engajamento” que definem como os consultores trabalharão com os fundadores e terão influência variada sobre como eles são remunerados: padrão, estratégico ou especialista.

Por exemplo: se um conselheiro se reúne mensalmente com a equipe fundadora, está envolvido no recrutamento de talentos para a empresa e faz algumas chamadas de clientes, então esse consultor teria direito a 1% da empresa na forma de ações ou opções restritas, investindo ao longo de um período de dois anos. Para uma empresa em estágio de crescimento, em comparação, esse nível de engajamento ganharia um assessor de 0,6%.

Além disso, a ideia aqui é que o acordo é codificado pelas duas partes de tal forma que atenda aos requisitos legais mínimos, mas seja flexível o suficiente para permitir que os conselheiros terminem o relacionamento em menos de cinco dias, por exemplo. Tradicionalmente, tanto o início quanto o término desses contratos podem levar semanas - até meses.

Mas o que é tão legal nisso é que, no espírito dessa flexibilidade, a equipe está arquitetando o documento por meio de crowdsourcing. Isso significa que, até que finalizem o contrato (Ressi me diz que a data prevista é 30 de setembro), eles estarão recebendo a contribuição dos leitores, fundadores, startups e além, incorporando o melhor feedback em seu desenvolvimento. Em particular, disse Ressi, a equipe está interessada em reações à matriz de equidade acima.

Então, o que você acha? Isso parece um sistema de som e um método justo de compensação? Deixe-nos saber na seção de comentários, onde os membros do Instituto responderão.

Conselhos sobre Subsídios de Opção do Consultor.

Frequentemente, os clientes nos perguntam sobre termos comuns de ações ou concessões de opções.

1. Vesting. A aquisição de subsídios para conselheiro é tipicamente mensal, sem qualquer precipício. Eu aconselho os clientes a determinarem um certo número de pontos base mensais que você acha que vale a pena, e então concedam-lhes um valor de 12 a 24 meses de opções a essa taxa que seria cobrada mensalmente durante o mesmo período. Uma opção de 24 meses normalmente cobriria entre .15% e .75% do estoque totalmente diluído da Companhia, dependendo de (1) quão ativo o consultor será, (2) quão crítico o consultor é para o sucesso da Empresa. e (3) quão madura é a Companhia. Certifique-se de considerar se a concessão é feita com base em ações totalmente diluídas ou apenas com as ações emitidas e em circulação (veja meus outros Subsídios de Opção Cooley GO: Totalmente Diluídos ou Emitidos e Pendentes).

É tecnicamente correto investir em alguém por um longo período (36 ou 48 meses, por exemplo), desde que você mantenha a mesma taxa mensal e faça uma concessão inicial maior. No entanto, eu geralmente não aconselho isso por alguns motivos. Primeiro, a maioria dos consultores parece ter uma vida útil de menos de dois anos. Eu acho que isso ocorre porque os consultores tendem a ser úteis para aconselhar uma empresa que está em um determinado estágio (seja do ponto de vista comercial ou técnico) e uma vez que a empresa passa dessa fase, a empresa tende a confiar menos no consultor. Se o conselheiro continuar a investir depois de fornecer um bom valor, você precisará finalizá-lo para interromper o vesting, algo que as pessoas não gostam de fazer com amigos e mentores. Além disso, alguns consultores solicitam a aceleração.

2. Período de Exercício. Muitos conselheiros não percebem que a maioria dos planos de opções de startups exige que as opções adquiridas sejam exercidas dentro de 3 meses do término do contrato de consultoria ou então elas expirarão. Este é um requisito das Opções de Ações de Incentivo (ISOs) e não das Opções de Ações não qualificadas (NSOs), mas a maioria dos planos aplica o requisito de exercício de 3 meses aos dois tipos de opções. (Eu não vou entrar na diferença entre ISOs e NSOs aqui.) Os consultores receberão NSOs (porque eles não são funcionários) e, portanto, podem negociar para ter o período de exercício de 3 meses estendido por um período mais longo. Isso é muito útil para o conselheiro que pode não querer (ou ter a capacidade de) propor o preço de exercício para exercer a opção, e é confrontado com a perda de suas ações adquiridas. Além disso, existe potencialmente uma conta de imposto devido no momento do exercício por um ONS, o que pode ser outra surpresa indesejada para o consultor. Portanto, dar ao consultor a capacidade de adiar esse dia de contagem até que haja um evento de liquidez no horizonte é um grande benefício, embora não seja aquele que muitas empresas estão dispostas a oferecer.

& ldquo; Mas espere, & rdquo; você pode perguntar, "não é melhor para os outros acionistas se as doações de um conselheiro terminarem?" Isso deixa mais equidade para mim e para todos os outros. Isso é verdade & mdash; e certamente uma posição válida que muitas empresas adotam. No entanto, na minha experiência, o relacionamento com o consultor é tipicamente benéfico (ou pelo menos neutro) para a empresa, e a empresa geralmente quer ser gentil com o orientador. Se o relacionamento do conselheiro foi benéfico, mas o conselheiro foi encerrado porque não está mais muito envolvido, o período de exercício se torna uma bomba-relógio que as empresas querem resolver, geralmente em uma corrida louca. E muitas vezes o consultor e a empresa simplesmente encobrem o período de exercício, as opções expiram e você tem um amigo e mentor desapontado (ou pior, zangado).

Para ajudar a evitar esse possível relacionamento, após o término do contrato de consultoria, a empresa pode considerar enviar ao consultor uma nota que inclua a data de término efetivo do contrato e uma breve explicação de que o consultor tem 3 meses a partir dessa data para exercer suas opções. . Embora não haja obrigação de fazer isso sob muitos planos de opções, algumas empresas fazem isso como uma questão de boa administração corporativa. Isso também cria um registro que ajudará no caso de o consultor e a empresa discordarem sobre a data efetiva de término do relacionamento (se, por exemplo, o orientador ainda estiver listado no site da empresa ou no perfil do AngelList como um consultor ativo) . Isso também pode ser exigido pelas disposições de rescisão do contrato de consultoria que a empresa está usando, portanto, certifique-se de revisar ou discutir com o advogado.

3. Consistência. É inevitável que um conselheiro descubra o que você pagou a outro conselheiro. Tente ser consistente e justo com todos os seus conselheiros que são trazidos em estágios similares para que ninguém fique desiludido. Esta não é uma regra, é claro, apenas uma consideração.

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Subsídios de Opção de Ações do Consultor.

Um ativo que as startups devem considerar aproveitar é assessores. Felizmente para startups, os consultores são predominantes e podem ser facilmente encontrados através de incubadoras, redes e / ou contatos pessoais. Os melhores conselheiros estão dispostos a pagá-lo ou devolvê-lo à comunidade de startups.

Se você quiser levar um relacionamento de assessor muito informal para o próximo nível, sua startup deve considerar a concessão de incentivo de capital para o consultor. Na maioria das vezes, esse patrimônio de incentivo é dado na forma de opções de ações (mas pode ser uma concessão direta de ações).

O intervalo usual para uma concessão de orientação é o intervalo de 0,10% a 0,50% da capitalização totalmente diluída da inicialização. O tamanho mais comum da subvenção é de 0,25% e o vesting é geralmente superior a 1 ou 2 anos, mensalmente e sem precipício.

Alguns empreendedores são mesquinhos com seu patrimônio, e é compreensível que sim, mas os conselheiros geralmente valem o preço. Embora, obviamente, uma concessão de capital de incentivo e esse relacionamento não devam ser introduzidos levemente & # 8212; faça sua diligência com o orientador. No final do dia, essas concessões de ações de incentivo são tipicamente muito pequenas e o retorno pode ser potencialmente muito grande.

Pós-navegação.

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