Ajuste de condores de ferro.
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.
Apesar do que os outros podem tentar dizer (geralmente quando eles estão tentando vender algo para você), o ajuste do Iron Condors não é ciência de foguetes. Você não precisa de um sistema sofisticado ou de um treinamento que custe centenas de dólares e, acredite, existem centenas de sites gerenciados por profissionais de marketing da internet que tentam vender esses produtos. Não há nenhum molho especial quando se trata de ajustar condores de ferro, tudo que você precisa é de um par de escolhas diferentes e um sistema que você adere. Vou descrever algumas dessas escolhas para você aqui hoje (e você não precisará pagar centenas de dólares por isso !!)
Quando se trata de estratégias neutras de mercado, você não pode fazer muito melhor do que condores de ferro. Esta estratégia de negociação de opções lucra se o estoque subjacente permanecer dentro de um intervalo especificado. O que prejudica essa estratégia são movimentos bruscos em qualquer direção após o comércio ser feito. Às vezes, e isso depende do tempo e de como você estruturou seu Condor de Ferro, você ainda pode aproveitar esses grandes movimentos e ser lucrativo. No entanto, em outros momentos, esses movimentos violentos podem ter um efeito negativo em sua posição, quando você precisa decidir se fecha a negociação e assume sua perda, ou se faz um ajuste de Condor de Ferro. Todas estas decisões devem fazer parte do seu plano de negociação e você deve saber o que vai fazer antecipadamente se ocorrer uma grande mudança. O que você não quer fazer, é fechar os olhos, cruzar os dedos e esperar que a posição retorne ao lucro. Com o Iron Condors, você pode perder mais do que ganha, por isso é MUITO importante que você não deixe que pequenas perdas se transformem em grandes perdas.
Antes de chegarmos a como ajustar um Condor de Ferro, é importante ter uma compreensão geral da estratégia. As principais características do Iron Condors são:
• Esta estratégia é estabelecida vendendo um Bear Call Spread e vendendo um Bull Put Spread.
• Eles têm um potencial de lucro limitado, limitado ao prêmio coletado no Bear Call Spread e no Bull Put Spread.
• Perdas potenciais são maiores que os lucros potenciais.
• Esta é uma estratégia que tem uma alta probabilidade de sucesso, geralmente em torno de 80%. Isso é compensado pelo risco de perder mais do que você pode fazer. Assim, ajustando seus comércios perdedores é muito importante.
• Você não vai ganhar todas as vezes com o Iron Condors, isso é apenas um fato da vida. Mesmo com ajustes, você ainda terá alguns trades perdidos, como em qualquer estratégia.
• A consideração mais importante não é incorrer em grandes perdas que devolvam muitos dos seus ganhos em negócios anteriores.
Para dar um rápido exemplo do que pode dar errado, em 28 de julho eu entrei no lado Bull Put de um Condor de Ferro na RUT (tendo já colocado o Bear Call Spread alguns dias antes), com preços de exercício de 670 e 660. Na época, o RUT estava sendo negociado por volta de 799. Então, no início de agosto, tivemos o colapso do mini-mercado e em 4 de agosto o RUT caiu para 727. Esse foi o pior cenário para mim, com o índice subjacente fazendo um movimento brusco apenas alguns dias depois que eu coloquei o comércio. Com o risco envolvido, tive que fechar o negócio por uma perda de US $ 3.094. No entanto, alguns dias depois eu fui capaz de ajustar o comércio reentrando no Bull Put Spread em 560-570 e ganhei $ 1.222 naquele trade, o que compensou algumas das minhas perdas da posição inicial. Quando você leva em conta isso e os lucros do lado do Bear Call da Condor, eu estava apenas abaixo de $ 828 para o mês, o que foi um resultado muito razoável considerando a situação. Este é um exemplo de ajuste de um Condor de Ferro, rolando o lado perdedor para menores preços de exercício (se o lado da chamada fosse o lado perdedor, você rolaria para golpes mais altos). Detalharei agora mais algumas opções para ajustar o Iron Condors:
Escolha 1) Não faça nada e espere que o subjacente inverta a direção e o lado perdedor volte a um nível confortável. Sim, esta é uma opção, mas como eu disse anteriormente, você precisa ter cuidado para não deixar uma pequena perda se transformar em uma grande perda. Para o comércio RUT que eu mencionei anteriormente, se eu não tivesse fechado em 4 de agosto, minhas perdas teriam sido MUITO maiores quando o índice eventualmente chegasse a 640 em 9 de agosto. A outra coisa a considerar em não fazer nada é o estresse que você estará sob a duração restante do negócio e o fato de que essas posições se tornam mais difíceis de ajustar quanto mais próximo você chegar ao vencimento.
Escolha 2) Role para baixo (para cima) para golpes mais baixos (mais altos). Foi o que fiz com o trade acima, e fiz o que chamei de rolagem adiada, onde fechei o negócio e depois esperei alguns dias antes de rolá-lo para o strike mais baixo. Isso permitiu que eu me afastasse do mercado e também recebesse mais prêmios de opções devido ao maior aumento da volatilidade.
Escolha 3) Role para baixo (para cima) e para fora. Então, além de rolar seus ataques para baixo (para cima), você também lança mais um mês. Isso permite que você se distancie ainda mais do mercado e também receba prêmios extras devido ao aumento do tempo de expiração. A desvantagem disso é que agora você tem a posição aberta por mais um mês, e você pode não querer que a exposição fique aberta por tanto tempo. Ao negociar o Iron Condors, você não quer ir muito longe no tempo, pois os benefícios de queda de tempo são reduzidos.
Escolha 4) Você pode lançar o Bull Put Spread E o Bear Call Spread. No caso da RUT acima, além de lançar meus Spreads de venda, também reduzi os Call Spreads de 910-920 para 720-730. Isso resultou em uma receita adicional de US $ 897 para o mês, o que ajudou a compensar minhas perdas com a perda inicial de Bull Put Spread. O risco disso é que você reduz as chamadas apenas para o subjacente se mover para trás na outra direção e então você pode se deparar com perdas em ambos os lados do Condor.
Escolha 5) Outra opção que funciona, é HEDGE sua posição, quer comprar o OR subjacente comprar algumas opções out-of-the-money. A maneira mais fácil de fazer isso é com estoque e usando delta. Suponha que seu delta no Put Spread esteja em torno de 0,15. Você poderia vender 7 ações para cobrir metade do seu delta atual (ou qualquer proporção que você decidir ser apropriada). O risco disso é que, se o subjacente subir, você acaba desistindo de alguns dos seus lucros no Condor de Ferro, mas esse é o preço que você paga pela proteção, eu acho. A outra questão é que o delta irá mudar ao longo do tempo, então você pode precisar comprar ou vender mais do subjacente para ajustar seu hedge, o que novamente poderá corroer alguns dos seus lucros e também incorrer em custos de transação. Se você optar por fazer hedge com opções, você pode olhar para comprar alguns puts (calls) mais fora do dinheiro do que o seu Condor. Mais uma vez, use o delta como um guia aqui.
Escolha 6) A opção final é simplesmente cortar suas perdas, ir embora e esperar por outra oportunidade. Como não fazer nada, esta é também uma decisão que você pode tomar, lembre-se de que o dinheiro é uma posição! Às vezes, pode ser melhor simplesmente fechar as coisas, limpar a cabeça e voltar com um novo olhar para as coisas. Nesse caso, você pode optar por fechar os dois lados do Condor ou apenas o lado perdedor.
Estes 6 cenários apresentados acima são realmente as principais opções quando se trata de ajustar o Iron Condors. Então, você tem isso, informações que levaram provavelmente 10 minutos para ler que poderiam potencialmente custar centenas de dólares se você estivesse em um site diferente. Por favor, sinta-se livre para compartilhar este post no Facebook ou Twitter.
Eu publico meus resultados de negociação todo mês, não deixe de conferir AQUI.
Aqui está o seu sucesso final!
INFORMAÇÃO ATUALIZADA 9 DE FEVEREIRO DE 2012.
Estou conduzindo uma aula de coaching no momento e tivemos uma sessão ontem em que analisamos algumas das opções para ajustar um RUT de fossa de ferro de fevereiro. Abaixo está um vídeo de 45 minutos, onde analiso em profundidade o negócio e como me adaptar a um negócio que se moveu contra nós. Eu também passo por detalhes dos negócios que fiz no último mês e como planejo gerenciá-los até a próxima semana. Este comércio era um comércio de alertas de opções como parte do meu serviço IQ Trade Alert. Os detalhes originais da negociação, conforme fornecidos aos subs de IQ Alerts, são os seguintes:
Estratégia: Condor de Ferro - RUT (Half Position Size)
Trade Set Up: Venda RUT 16 de fevereiro de 840 CALL, comprar RUT 16 de fevereiro 850 CALL por US $ 0,50 (US $ 50) ou melhor.
Venda RUT 16 de fevereiro, 640 PUT, compre RUT 16 de fevereiro de 630 PUT por US $ 0,45 (US $ 45) ou melhor.
Prêmio: $ 95 (0,95) Crédito líquido ou melhor.
Pontos de ajuste / gerenciamento de comércio: pontos de ajuste se o spread chegar a $ 150 ($ 1,50) e /
ou RUT quebra acima de 820 ou abaixo de 680. Se isso ocorrer, farei uma das seguintes opções, dependendo do mercado.
- role para cima / para baixo.
- role para cima / para baixo e / ou adicione a segunda metade da nossa posição.
Detalhes da Margem / Retorno: Para este negócio, estamos arriscando cerca de US $ 905 em margem para ganhar US $ 95, para um retorno de 10,50%. Essa negociação será lucrativa se a RUT terminar acima de 640 e abaixo de 840 no vencimento. Temos uma margem de erro de 16,23% no lado negativo e uma margem de 9,95% no lado positivo.
Meta de Lucro: Se o Spread for negociado para 0,05 ou 0,10, teremos nossos lucros.
Comentários: Estou negociando apenas metade do tamanho das posições hoje, pois acredito que o mercado está prestes a ser lançado em breve. Se isso acontecer na próxima semana, eu adicionarei a segunda metade da posição, caso contrário, eu tentarei usar essa segunda expiração. Técnico do mercado está parecendo um pouco overbought, mas em uma tendência de alta forte que pode permanecer por algum tempo, acho que qualquer recuo será superficial e se isso ocorrer, eu vou adicionar a segunda metade da nossa posição se conseguirmos um bom pico no VIX. Ainda temos um Bear Call Spread a expirar na próxima semana, por isso tenha isso em mente ao analisar este negócio. O selloff hoje viu um bom aumento na volatilidade, permitindo-nos entrar em um bom ponto de entrada. Estamos colocando nossos ataques um pouco mais de perto, devido às condições de sobrecompra e ao fato de que, se esse lado estiver com problemas, será mais fácil de ajustar.
Preocupações: Os mercados estão sobrecomprados e um recuo acentuado pode prejudicar essa posição, de modo que a gestão de risco será fundamental com este. Se as coisas começarem a se movimentar muito na próxima semana, talvez eu queira me proteger com algumas opções semanais.
Se você é mais avesso ao risco, pode querer esperar um ou dois dias para entrar no mercado, no caso do mercado.
continua a se recuperar, pois você pode conseguir um preço melhor ou aumentar seus preços de exercício.
Quando eu corri a classe em 7 de fevereiro, este comércio estava sentado em algumas perdas no lado da chamada com negociação RUT em torno de 828-830, que foi muito perto de nossa greve curta em 840. Assista ao vídeo se você tiver tempo, e faça envie-me um email para [email & # 160; protegido] se tiver alguma questão.
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Fechei meu Oct BB (alguns instantes atrás) por 34% de lucro & # 8230; esse é o melhor dos 3 BBs que eu negociei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂
Resultados da gerência do Condor do ferro de 71.417 comércios.
Vender condores de ferro é uma estratégia incrivelmente popular entre os operadores de opções, já que é uma estratégia neutra de mercado, com potencial de perda limitada e alta probabilidade de lucro. No entanto, o desempenho pode variar significativamente com base na maneira como as negociações são gerenciadas.
Neste post, vamos examinar 16 combinações diferentes de gestão de lucros e perdas de condutores de ferro no S & P 500 ETF (SPY) desde 2007.
Há uma tonelada de dados aqui (74.417 transações analisadas), portanto, não estaremos examinando as estratégias de rolagem hoje. No entanto, já estamos trabalhando na pesquisa para um post sobre estratégias de rolamento de condutores de ferro em um futuro próximo.
Configurações do Condor de Ferro.
Embora existam variações ilimitadas do condor de ferro que poderíamos testar, tivemos que escolher apenas algumas, pois a quantidade de dados seria esmagadora por mais de uma ou duas variações. Aqui estão as duas variações de condores de ferro que examinaremos nesta rodada de análise:
1. Opções Curtas de 16 Delta & amp; Opções Longas de 5 Delta.
2. 30-Delta Short Options & amp; Opções Longas de 16 Delta.
Ao fazer a chamada curta e colocá-la no nível de 16 delta, vendemos as opções "um desvio padrão". Por definição, um desvio padrão engloba 68% dos resultados em torno da média (o preço atual das ações, neste caso).
No que se refere a nossos condutores de ferro curtos, vender uma opção de desvio padrão significa que temos uma probabilidade aproximada de 68% de o condor de ferro expirar sem valor, o que ocorre quando o preço da ação está entre as greves curtas na expiração.
No caso da segunda configuração do condor de ferro, as opções de 30 delta estão no nível de meio desvio padrão. Como os ataques curtos estão muito mais próximos do preço das ações, há uma probabilidade muito menor de os condores de ferro expirarem sem valor, já que há uma probabilidade menor de que o preço das ações esteja entre as baixas na expiração. Baseado na chamada e tendo uma probabilidade aproximada de 30% de expirar o ITM, a probabilidade estimada de esses condores de ferro expirarem sem valor é de cerca de 40% (100% - 30% do Prob. De chamadas ITM - 30% Put Prob. ITM).
Combinações de Gerenciamento de Condor de Ferro.
Por uma questão de completude, estaremos testando 16 combinações diferentes de gerenciamento de condutores de ferro para cada conduto de ferro curto neste estudo:
Expiração (sem gestão de lucros e perdas)
50% de lucro OU -100% de perda.
Expiração OU -100% de perda.
75% de lucro OU -100% de perda.
Expiração OU -200% de perda.
25% de lucro OU -200% de perda.
Expiração OU -300% de perda.
50% de lucro OU -200% de perda.
25% de lucro ou expiração.
75% de lucro OU -200% de perda.
50% de lucro ou expiração.
25% de lucro OU -300% de perda.
75% de lucro ou expiração.
50% de lucro OU -300% de perda.
25% de lucro OU -100% de perda.
75% de lucro OU -300% de perda.
Cada nível de gerenciamento é baseado no crédito de entrada para os condores de ferro. Por exemplo, se um condor de ferro for vendido por US $ 1,00, uma perda de -200% seria quando a perda for de 200% do crédito de entrada, ou US $ 2,00. Uma perda de US $ 2,00 ocorreria quando o condor de ferro valesse US $ 3,00 (US $ 1,00 de entrada + US $ 2,00 de perda = US $ 3,00).
Com relação aos lucros, se um condor de ferro for vendido por US $ 1,00, um lucro de 75% ocorrerá quando o lucro na transação for de US $ 0,75, o que ocorre quando o condor de ferro vale US $ 0,25 (US $ 1,00 de entrada - US $ 0,75 de lucro = US $ 0,25).
Ao testar todas essas combinações de gerenciamento de condutores de ferro, podemos isolar as mudanças de desempenho obtendo lucros, tendo perdas e a combinação das duas.
Metodologia do Estudo: Condutores de Ferro 16-Delta.
Começaremos examinando os resultados das combinações de gerenciamento de condutores de ferro com as transações registradas em todos os dias de negociação. A primeira configuração de condutores de ferro que vamos testar são as opções de 16 deltas de curta duração e 5 de delta de comprimento.
Veja como nós conduzimos o estudo:
Subjacente: S & amp; P 500 ETF (SPY)
Prazo: janeiro de 2007 a março de 2017 (expiração de padrão recente)
Datas de entrada: todos os dias de negociação.
Ciclo de Expiração: Expiração padrão mais próxima de 45 dias para expiração (resultando em trocas entre 30 a 60 dias até a expiração).
Condor de Ferro # 1: Venda a chamada de 16 delta e 16 de delta. Compre o 5-delta call e o 5-delta put.
Condor de ferro # 2: Venda a chamada de 30 delta e 30 delta colocar. Compre a chamada de 16 delta e 16 de delta.
Número de contratos: 1.
Uma coisa importante a mencionar é que esses condores de ferro têm mais risco no lado da venda do que no lado da compra, já que a tendência negativa da volatilidade resulta em um spread de venda mais amplo em relação ao spread da chamada.
Por exemplo, enquanto escrevo isso, o condor de ferro no SPY com a configuração acima é o spread de 225/212 ($ 13 de largura) e o de 243/247 ($ 4 de largura). No futuro, podemos testar spreads de largura igual.
Resultados: Condensadores de Ferro 16-Delta / 5-Delta.
Com 16 combinações de gerenciamento diferentes, temos um total de 40.868 condores de ferro incluídos nos resultados a seguir.
Vamos começar com as taxas de ganho.
Ganhar Preços: 16-Delta / 5-Delta Condors Iron.
Aqui estão as porcentagens de negócios lucrativos em cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro:
Como seria de se esperar, as abordagens com as maiores taxas de sucesso foram as combinações de lucros anteriores. Além disso, as abordagens de tomada de perdas tiveram decréscimos na taxa de sucesso, à medida que mais negociações foram fechadas para perdas (algumas das quais expiraram lucrativas).
No entanto, as taxas de ganho não nos dizem toda a história. Podemos ter uma ideia melhor das abordagens mais lucrativas comparando a taxa de sucesso realizada com a taxa de sucesso de equilíbrio exigida (com base nos lucros médios e perdas médias para cada abordagem).
Taxas de vitória - taxas de vitória Breakeven.
Aqui estavam as diferenças entre as taxas de sucesso realizadas e as taxas de sucesso exigidas para cada abordagem:
Como podemos ver, apesar das abordagens de 25% de lucro terem as maiores taxas de sucesso, elas superaram as taxas de sucesso exigidas pela menor margem em comparação com qualquer outra abordagem.
Por exemplo, na abordagem de gerenciamento de 25% / Expiração, se a taxa de sucesso fosse 3,1% menor, a estratégia se equilibraria ao longo do tempo (com base nos lucros médios históricos e perdas médias). Quanto mais alta a taxa de sucesso for relativa à taxa de sucesso de equilíbrio exigida, mais positiva será a expectativa de P / L do negócio.
Lucro Médio / Perda Por Negociação.
Vamos dar uma olhada no lucro / perda médio por negociação em cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro:
As abordagens de menor percentual de lucro tiveram uma queda na média de P / L por negócio, que é o que esperamos quando obtemos lucros menores, ao mesmo tempo em que permitimos a mesma magnitude de rebaixamentos.
90 Perdas percentuais.
Para comparar as reduções outlier de cada abordagem, examinaremos as perdas do percentil 90 para cada combinação de gerenciamento de condutores de ferro. A perda do percentil 90 nos diz o nível de perda em que 90% dos negócios perdidos não atingiram. Em outras palavras, apenas 10% das perdas foram piores que a perda do percentil 90.
Como esperado, as abordagens mais rigorosas de stop-loss tiveram as reduções mais profundas de qualquer abordagem. No que diz respeito às abordagens de lucro ou expiração, a gestão de 25% teve o pior rebaixamento do percentil 90, o que indica que dos poucos negócios que foram perdedores, as perdas foram tipicamente substanciais. As perdas foram consistentes nas abordagens de perda.
Tempo Médio no Comércio.
Embora algumas abordagens de gerenciamento de condutores de ferro tenham lucros médios substancialmente maiores por comércio, nem todas as negociações são realizadas pelo mesmo período de tempo. Portanto, precisamos levar em conta o fato de que mais transações podem ser espremidas em cada período de 45 dias quando fechadas antecipadamente para lucros ou perdas.
Vamos dar uma olhada no tempo médio em negociações para cada abordagem e, em seguida, normalizar o lucro médio por negociação de cada abordagem para um período de 45 dias.
Aqui estava o número médio de dias de calendário para os negócios em cada abordagem:
Como seria de se esperar, fechar as negociações antecipadamente para lucros ou perdas resulta em menos tempo em cada negociação. Como resultado, durações comerciais médias mais curtas levam a mais ocorrências ao longo do tempo se uma nova negociação for feita imediatamente após o fechamento da negociação anterior.
P / L médio por comércio ajustado para o tempo.
Vejamos a rentabilidade média dos negócios para cada abordagem quando normalizada para um período de 45 dias. Aqui está o cálculo:
Média P / L ajustada de 45 dias: média P / L x (45 dias / média de dias no comércio)
Ao normalizar a média P / L por negociação de cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro, descobrimos que existem muitas alternativas melhores para gerenciar condores de ferro do que simplesmente manter a expiração (como os gráficos anteriores podem ter sugerido).
Com base nesses valores, os níveis de lucro de 50 a 75% parecem se destacar mais.
Impacto da Comissão por abordagem.
É claro que precisamos considerar o impacto da comissão de cada abordagem. Neste ponto, identificamos que a expectativa de lucro de 45 dias parece ser consistentemente alta nas combinações de lucros de 50% e 75%. No entanto, com mais ocorrências comerciais, as comissões podem se tornar um problema, especialmente para uma estratégia de opções com quatro pernas.
Vamos dar uma olhada nas comissões esperadas de 45 dias com base em um programa de comissão de US $ 1 por contrato (sem taxa de ingresso / por transação). Aqui está o cálculo para nossas estimativas de comissão:
= (45 dias / dias atrasados) x $ 1 x 4 contratos x 2 negociações (abrir / fechar)
= (45 dias / dias atrasados) x US $ 8.
Como esperado, as maiores comissões ocorrem nas abordagens de lucro / perda mais baixas, já que essas combinações geram o maior número de negociações.
Média P / L de 45 dias - Comissões de 45 dias.
Vejamos a média de 45 dias P / L de cada abordagem depois de retirar as comissões estimadas ao longo de cada período de 45 dias:
Uau! Antes de ajustar as comissões, parecia que cada abordagem tinha uma expectativa P / L similar. No entanto, depois de retirar as comissões estimadas em cada período de 45 dias, fica claro que a obtenção de lucros em 25% pode não ser a estratégia mais eficiente.
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Naturalmente, esses números irão variar dependendo da sua taxa de comissão em particular, mas uma estrutura de comissão de contrato de $ 1 / sem taxa de ingresso está na parte inferior das estruturas de comissões disponíveis.
Na próxima seção, examinaremos a opção curta de 30 delta e a variação de condor de ferro com opção de 16 delta de comprimento.
Resultados: condores de ferro 30-Delta / 16-Delta.
Você notará que omitimos o nível de perda de -300% para essa configuração particular do condor de ferro. Fizemos isso porque as larguras de espalhamento são muito mais estreitas do que os condutores de ferro de 16 delta curto / 5 delta de comprimento. Apenas 2,5% dos negócios tiveram potencial de perda superior a 300% do crédito recebido. No entanto, 25% dos negócios tiveram um potencial de perda maior que 250% do crédito recebido, então incluímos o nível de perda de -200%.
No geral, ter 12 combinações de gerenciamento de condutores de ferro nos dá 30.549 trades.
Ganhar Preços: 30-Delta / 16 Delta Condors Iron.
Aqui estavam as porcentagens de negócios lucrativos em cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro:
Em comparação com a opção 16-delta short e a configuração 5-delta long condor de ferro, os condores de ferro 30-delta / 16-delta obtiveram taxas de sucesso mais baixas em toda a placa. No entanto, a porcentagem de lucro de 25% a 50% ainda alcança altas taxas de sucesso, apesar dos condores de ferro terem uma probabilidade aproximada de 40% de expirar sem valor.
Vejamos como essas taxas de ganho se comparam às taxas de ganho de equilíbrio exigidas, calculadas a partir dos lucros médios e das perdas médias de cada abordagem.
Taxas de vitória - taxas de vitória Breakeven.
Aqui estão as diferenças entre as taxas de sucesso realizadas e as taxas de sucesso necessárias para cada abordagem:
Completamente oposta aos condutores de ferro 16-delta, a porcentagem de lucro de 25% se aproxima dos condores de ferro delta-30, tendo as margens mais altas do que as taxas de sucesso de equilíbrio exigidas. Por outro lado, as maiores abordagens de porcentagem de lucro excederam as taxas de ganho de equilíbrio exigidas por margens muito finas.
Os dados sugerem que, quando as opções curtas estão mais próximas do preço das ações (mais próximo de ± 0,50 delta), o fechamento antecipado de negociações lucrativas tem sido mais favorável do que fechar com porcentagens de lucro mais altas.
Lucro Médio / Perda Por Negociação.
Vamos dar uma olhada no lucro / perda médio por negociação em cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro:
Como a taxa de vitórias - as taxas exigidas de ganhos de breakeven sugerem, as abordagens de percentual de lucro de 25 a 50% obtiveram a maior média de P / L por negociação. Curiosamente, a categoria de perda de -200% apresentou maior média de P / L do que as abordagens sem perda. Isso pode ser explicado pelo fato de que -200% é quase a perda máxima para a maioria desses condores de ferro. Embora o bloqueio na perda máxima em um spread de risco limitado não seja muito lógico na prática, ainda é interessante ver que tomar perdas um pouco mais baixas do que a perda máxima melhorou a rentabilidade média no longo prazo.
90 Perdas percentuais.
Para comparar os maiores rebaixamentos de cada abordagem, examinaremos as perdas do percentil 90 para cada combinação de gerenciamento de condutores de ferro. A perda do percentil 90 nos diz o nível de perda em que 90% dos negócios perdidos não atingiram. Em outras palavras, apenas 10% das perdas foram piores que a perda do percentil 90.
Como esperado, as abordagens mais rigorosas de stop-loss tiveram as reduções mais profundas de qualquer abordagem. As combinações de perdas de -200% viram rebaixamentos muito próximos da abordagem sem stop-loss de manter negociações até a expiração, o que sugere que as negociações foram fechadas sem muito mais potencial de perda (não a abordagem mais lógica, mas incluída mesmo assim).
Tempo Médio no Comércio.
Como fizemos antes, vamos examinar o tempo médio em negociações para cada abordagem e depois normalizar o lucro médio por negociação de cada abordagem para um período de 45 dias.
Aqui estava o número médio de dias de calendário para os negócios em cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro:
Como seria de se esperar, fechar as negociações antecipadamente para lucros ou perdas resulta em menos tempo em cada negociação. Como resultado, durações comerciais médias mais curtas levam a mais ocorrências ao longo do tempo se uma nova negociação for feita imediatamente após o fechamento da negociação anterior.
P / L médio por comércio ajustado para o tempo.
Vejamos a rentabilidade média dos negócios para cada abordagem quando normalizada para um período de 45 dias. Aqui está o cálculo para referência:
Média P / L ajustada de 45 dias: média P / L x (45 dias / média de dias no comércio)
Ao normalizar a média P / L por negociação de cada abordagem de gerenciamento de condutores de ferro, os 25% de lucro foram os vencedores claros, com os níveis de lucro de 50% logo atrás. Mas, como sabemos, precisamos ver a porcentagem de lucros devolvidos às comissões antes de determinar as abordagens de gestão "ótimas".
Impacto da Comissão por abordagem.
Como fizemos para a variação anterior do condor de ferro, vamos ver a média de 45 dias. P / L quando ajustado para comissões. As comissões estimadas são baseadas em um programa de comissões por contrato de US $ 1 (sem encargo de bilhete / por transação).
Primeiro, aqui estão as comissões estimadas de 45 dias para cada abordagem:
Consistente com as descobertas dos condores de ferro 16-delta, fechar negócios mais cedo (para um lucro ou perda) gera mais ocorrências gerais no mesmo período de tempo. Como resultado, as comissões foram as mais altas nas abordagens de percentual de lucro de 25 a 50%.
Agora vamos subtrair essas comissões da expectativa P / L de 45 dias para cada abordagem:
Em oposição aos condores de ferro de 16 delta, as combinações de 25 a 50% de lucro tiveram a maior expectativa de P / L quando ajustadas para comissões.
Desempenho de Condor de Ferro por Nível VIX.
Agora que examinamos o desempenho de duas variações de condutores de ferro com 16 combinações de gerenciamento diferentes, vamos filtrar as transações em quatro buckets VIX com um número igual de negociações. Para conseguir isso, usaremos o percentil 25, 50 e 75 dos níveis VIX durante o período de teste para dividir uniformemente as negociações em quatro intervalos de volatilidade.
Aqui estão os quatro intervalos VIX para cada depósito:
Baixa: VIX abaixo de 14.
Low-Mid: VIX entre 14 e 17,5.
Médio-alto: VIX Entre 17,5 e 23,5.
Alta: VIX Acima de 23,5.
Condutores de Ferro de 16 Delta vs. VIX na Entrada.
Vamos começar com taxas de sucesso:
Os resultados mostram taxas de sucesso consistentemente mais altas nos negócios inseridos quando o VIX estava abaixo de 17,5, com algumas combinações de gerenciamento percebendo um pico nas taxas de sucesso quando as transações foram entradas em ambientes de alta volatilidade implícita.
Como essas taxas de sucesso se comparam às taxas de sucesso de equilíbrio exigidas (com base nos lucros médios e perdas médias)?
Taxas de vitória - taxas de vitória Breakeven.
Aqui está a diferença entre as taxas de sucesso realizadas e as taxas de sucesso necessárias para cada abordagem:
Nas abordagens que não sofreram perdas, as maiores margens de taxas de sucesso sobre as taxas de sucesso de equilíbrio ocorreram nas baixas entradas IV. As abordagens que levaram perdas com altas metas de lucro excederam a taxa de sucesso de equilíbrio exigida pela maior margem nas entradas IV altas.
As descobertas sugerem que, quando os condores de ferro são vendidos em ambientes com alto IV, as perdas tendem a ser substanciais em relação aos lucros (especialmente ao fechar os lucros mais cedo). Ao incorrer em perdas precoces na perda de negócios em ambientes com alto IV, as perdas são mantidas gerenciáveis, enquanto as negociações lucrativas geram retornos sólidos com base no comércio.
Na próxima seção, veremos as métricas de lucro para os negócios em cada ambiente de volatilidade.
Lucro Médio / Perda Por Negociação.
Aqui estavam os números médios de P / L para os condores de ferro em cada abordagem:
As métricas médias de P / L nos dizem que gerenciar operações perdidas em ambientes com alto IV aumentou substancialmente a lucratividade geral das negociações, uma vez que as perdas foram mantidas pequenas, enquanto as negociações lucrativas obtiveram ganhos elevados.
Além disso, o fechamento de negócios rentáveis com menores porcentagens de lucro em ambientes com alto IV teve o pior desempenho, pois os negócios lucrativos foram interrompidos enquanto as perdas ainda eram substanciais. A combinação dessas duas coisas resulta em uma alta taxa de ganho necessária para equilibrar, o que torna mais difícil o lucro a longo prazo.
90 Perdas percentuais.
Para validar declarações anteriores, examinaremos as perdas do percentil 90 para os condores de ferro em cada ambiente de volatilidade. A perda do percentil 90 indica o nível que apenas 10% dos negócios excederam. Em outras palavras, a perda do percentil 90 é rara.
Como podemos ver, as altas entradas IV tiveram os piores rebaixamentos em todas as abordagens de gerenciamento. Esses números de perda ajudam a explicar por que as perdas nas entradas de IV mais altas melhoraram substancialmente a lucratividade geral por comércio.
Tempo Médio no Comércio.
Aqui está o número médio de dias de calendário para as transações em cada abordagem:
Como seria de se esperar, fechar as negociações antecipadamente para lucros ou perdas resulta em menos tempo em cada negociação.
P / L médio por comércio ajustado para o tempo.
Vejamos a rentabilidade média dos negócios para cada abordagem quando normalizada para um período de 45 dias. Aqui está o cálculo:
Média P / L ajustada de 45 dias: média P / L x (45 dias / média de dias no comércio)
Em ambientes de baixa volatilidade, o fechamento antecipado de negociações lucrativas gerou a maior rentabilidade média em períodos de 45 dias. As altas entradas IV tiveram maior rentabilidade em períodos de 45 dias em cada abordagem de perda. Isso faz sentido, pois sabemos que as maiores perdas ocorreram durante as altas entradas IV.
Na seção final, examinaremos quantas comissões reduziram o desempenho de cada abordagem.
Lucratividade média de 45 dias ajustada para comissões.
Vamos dar uma olhada na média P / L de 45 dias de cada abordagem quando ajustada para comissões no mesmo período. As comissões são baseadas em um programa de comissões por contrato de $ 1 por contrato. Aqui está o cálculo para a rentabilidade média ajustada:
Número de negociações = (45 dias / dias atrasados)
Comissões por troca: 4 opções x $ 1 x 2 transações (abrir / fechar) = $ 8.
P / L ajustada de 45 dias: Média de 45 dias P / L - (Comissões por negociação x Número de negociações)
Como podemos ver aqui, há algumas abordagens com expectativa P / L negativa ao ajustar as comissões. Todas as abordagens P / L negativas incluíam lucros em 25% do potencial de lucro máximo.
As maiores expectativas de P / L ocorreram nas abordagens de perda quando inseridas em ambientes de alta volatilidade implícita.
Como mencionado anteriormente, esses números irão variar dependendo da sua taxa de comissão específica.
Condensadores de Ferro 30-Delta vs. VIX na Entrada.
Finalizaremos com a mesma análise aplicada à opção de 30 delta short / 16 delta long condor variação de condor de ferro!
Vamos começar com taxas de sucesso:
Com as opções curtas sendo muito mais próximas do preço das ações na entrada, fechar negócios rentáveis no início melhorou significativamente as taxas de ganhos. Além disso, as maiores abordagens de stop-loss e expiração obtiveram as maiores taxas de ganho nas entradas VIX mais baixas e mais altas.
Taxas de vitória - taxas de vitória Breakeven.
Aqui estavam as diferenças entre as taxas de sucesso realizadas e as taxas de sucesso exigidas para cada abordagem:
Curiosamente, a maioria das abordagens que não fecharam os negócios rentáveis no início das taxas de ganhos realizados é menor do que as taxas de ganho exigidas para se equilibrar nas entradas VIX de nível intermediário.
As negociações com as taxas de sucesso mais altas em relação às taxas de sucesso exigidas foram as altas entradas VIX, sugerindo que as opções de venda mais próximas do preço das ações foram benéficas em ambientes de alta volatilidade.
Lucro Médio / Perda Por Negociação.
Aqui estavam os números médios de P / L para os condores de ferro em cada abordagem:
Consistente com as abordagens positivas de taxa de sucesso - taxa de sucesso de breakeven, as combinações de gerenciamento de condor de ferro com a maior média de P / L por negociação foram as entradas VIX altas.
90 Perdas percentuais.
Quão grandes foram as perdas em cada ambiente de volatilidade? Aqui estavam as perdas do percentil 90 para cada abordagem:
Semelhante aos condores de ferro 16-delta, as maiores perdas foram nas altas entradas VIX. No entanto, houve menos dispersão entre as perdas em cada ambiente de volatilidade, o que provavelmente decorre do fato de que os condores de ferro de 30 delta têm menos risco geral em relação à recompensa potencial.
Tempo Médio no Comércio.
Aqui está o número médio de dias de calendário para as transações em cada abordagem:
Como seria de se esperar, fechar as negociações antecipadamente para lucros ou perdas resulta em menos tempo em cada negociação.
P / L médio por comércio ajustado para o tempo.
Vejamos a rentabilidade média dos negócios para cada abordagem quando normalizada para um período de 45 dias. Aqui está o cálculo:
Média P / L ajustada de 45 dias: média P / L x (45 dias / média de dias no comércio)
Ao analisar a P / L média ajustada de 45 dias para cada abordagem, fica muito claro que a variação do conduto de ferro de 30 delta tem tido um desempenho histórico muito bom em ambientes de alta volatilidade implícita.
Lucratividade média de 45 dias ajustada para comissões.
Vamos dar uma olhada na média P / L de 45 dias de cada abordagem quando ajustada para comissões no mesmo período. As comissões são baseadas em um programa de comissões de $ 1 por contrato. Aqui está o cálculo para a rentabilidade média ajustada:
Número de negociações = (45 dias / dias atrasados)
Comissões por troca: 4 opções x $ 1 x 2 transações (abrir / fechar) = $ 8.
P / L ajustada de 45 dias: Média de 45 dias P / L - (Comissões por negociação x Número de negociações)
Consistente com as declarações anteriores, as entradas VIX altas foram os vencedores claros no que diz respeito à variação do condor de ferro 30-delta.
Resumo das Constatações.
Acabamos de passar por uma tonelada de dados, então vamos rapidamente recapitular as descobertas mais notáveis deste estudo!
Variação do Condor de Ferro # 1: 16-Short Short Options & amp; Opções Longas de 5 Delta.
Com relação aos condores de ferro do delta de 16, cada abordagem parecia ter uma expectativa P / L similar ao considerar o número de negócios que poderiam ser espremidos em um período de 45 dias. No entanto, quando ajustado para as comissões estimadas, as abordagens de meta de lucro de 50-75% foram as que mais se destacaram em termos de expectativa P / L:
Ao fechar negócios rentáveis para 50-75%, o número de negócios globais aumenta desde que as posições são fechadas mais rapidamente. Isso permite que os operadores "centralizem" novamente suas operações de condutores de ferro e se posicionem no próximo ciclo de vencimento. No entanto, as combinações de meta de lucro de 50-75% não giram negócios com a frequência que a meta de lucro de 25% se aproxima, o que resulta em menos comissões e maior expectativa ao longo do tempo.
Volatilidade Implícita & amp; Desempenho: 16-Short Short Options & amp; Opções Longas de 5 Delta.
Ao filtrar os níveis de VIX na entrada da negociação, os negócios com a maior expectativa P / L ajustada à comissão foram as combinações de gerenciamento de perdas e alta meta de lucro com entradas VIX altas:
Variação de Condor de Ferro # 2: Opções de 30 Delta-Delta & amp; Opções Longas de 16 Delta.
Ao contrário dos condutores de ferro 16-delta, os condutores de ferro 30-delta obtiveram a maior P / L ajustada por comissão nas abordagens de meta de lucro de 25-50%. Como as opções curtas são muito mais próximas do preço das ações, as negociações precisam ser mantidas por muito mais tempo para alcançar os níveis de lucro de 75 a 100%. Historicamente, esperar por esses níveis de lucro não foi favorável (sem filtragem para IV nas entradas).
Volatilidade Implícita & amp; Desempenho: 30-Short Short Options & amp; Opções Longas de 16 Delta.
Depois de filtrar os níveis de VIX nas entradas de todas as negociações, descobrimos que os condores de ferro de 30 delta historicamente tiveram o melhor desempenho quando inseridos em ambientes VIX altos:
Não importa a combinação de gerenciamento, a entrada nesses comércios mais rígidos de condutores de ferro em ambientes de alta volatilidade resultou nas negociações mais eficientes em termos de P / L ajustada por comissão e tempo.
Qual é a "Melhor" combinação de gerenciamento?
Depois de conduzir toda esta pesquisa, não há uma combinação de gerenciamento "ótima", e nunca haverá. As combinações de gerenciamento comercial usadas devem ser escolhidas com base no risco / recompensa desejado das posições, bem como no ambiente de volatilidade ao entrar em negociações.
Espera-se que este estudo aprofundado possa ajudá-lo a tomar decisões comerciais mais informadas ao negociar condores de ferro em índices de ações.
Obrigado pela leitura!
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A Condor de Ferro é uma Estratégia de Negociação de Opções Não Direcionais, consiste em 2 Credit Spread, Um Crédito de Call Spread e um Put Credit Spread, A estratégia ganha dinheiro se o mercado permanecer limitado entre os 2 short strike, portanto é um jogo não direcional. Mas há muito elemento no Condor de Ferro. Vamos ver tudo isso no curso.
Uma breve introdução ao condor de ferro.
Legendas e legendas ocultas Idioma: inglês Data de publicação: 1 de agosto de 2017.
Um vídeo para ilustrar uma maneira simples de entender o que é um condor de ferro.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 4 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Vamos dar uma olhada no condor de ferro usando uma plataforma thinkorswim e ilustração.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 4 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Vamos olhar para a perna de compra do condor de ferro neste vídeo e é geralmente a perna de lixo.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 4 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Neste vídeo, veremos a diferença entre um condor de ferro de alta probabilidade e um de baixa probabilidade.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 5 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Como selecionamos o curto golpe do condor de ferro, explicamos detalhadamente neste vídeo.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 9 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
Quantos contratos deveríamos estar fazendo para o condor de ferro e por que nunca deveríamos estar fazendo apenas 1 conjunto de condor de ferro? Explique em detalhes.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Tempo de execução: 11 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
Outra maneira de ajustar o condor de ferro é estender o lado ameaçador para o próximo mês.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 3 minutos (s) Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Este pode ser o condor de ferro mais interessante sem ajuste e você pode até sair do ponto de equilíbrio quando um dos lados do condor de ferro estiver ameaçado.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 2 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
Este é o condor de ferro de estrangulamento curto. Como transformamos um comércio de estrangulamento curto em um condor de ferro e como o ajustamos.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Tempo de execução: 8 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
Outra variação do condor de ferro. Se você tem uma visão direcional ou viés no mercado, você pode estruturar um condor de ferro desequilibrado.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 6 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Quando estamos negociando, a volatilidade é muito importante e ainda mais importante quando estamos negociando o condor de ferro. Saiba o que procurar.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 4 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
regra muito importante, vamos tentar evitar qualquer grande evento de mercado e notícias.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 3 minutos (s) Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Como nós tomamos o lucro e como nós tomamos nossa perda no condor de ferro?
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 6 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Este é o comércio ao vivo feito em 22 de maio de 2017.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Tempo de execução: 8 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
no dia 26 de maio, o lado de chamada do condor de ferro foi interrompido.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 1 minuto Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Vou ajustar o lado da chamada do condor de ferro. Neste dia eu lancei um ajuste de chamada.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 3 minutos (s) Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Eu mostro outra maneira possível de ajustar o condor de ferro.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 3 minutos (s) Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
este é o fim do comércio ao vivo do condor de ferro.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Runtime: 4 minutes Data de lançamento: 1 de agosto de 2017.
Um resumo do comércio vivo do condor de ferro.
Legendas e legendas ocultas Idioma: Inglês Duração: 2 minutos Data de lançamento: 1º de agosto de 2017.
Portfólio conservador / IRA.
O Portfólio Conservative / IRA foca em Condors de Ferro de Alta Probabilidade nos principais Índices (RUT, NDX, SPX e VIX).
Esse tipo de negociação com opções é permitido em contas IRA pela maioria dos Corretores.
Encontramos ótimos negócios que abrimos e monitoramos quando um contrato se espalha. Você pode ajustar o valor dos contratos negociados para atingir suas metas de investimento. As posições do Conservative / IRA Portfolio são negociadas com dinheiro real, e os preços de entrada e saída são listados como nossos preços reais de preenchimento.
Os conservadores / IRA Trades são voltados para lucros máximos com baixo risco. As pessoas que acompanham nossos negócios conservadores / IRA geralmente não são traders de período integral - eles estão mais interessados em obter os retornos mais altos com o menor risco e menor esforço. Nós trocamos apenas posições que têm uma probabilidade muito alta de lucro.
Os conservadores / IRA Trades têm regras comerciais estritas, por isso, se não conseguirmos as posições ou os prêmios de spread que precisamos, não faremos o negócio. As negociações conservadoras / IRA são a exceção à maioria das empresas de "negociação de carteiras": não negociaremos apenas por uma questão de negociação. Apenas negociamos quando as probabilidades são significativamente a nosso favor. Os números mostram que os investidores obtêm mais lucros escolhendo não negociar um mês ou mais do que negociando uma posição mais arriscada e arriscando uma perda.
Notificamos com antecedência quais tipos de propagação estamos procurando, geralmente na noite anterior à negociação.
O Portfólio Conservador / IRA é baseado nos seguintes princípios:
=> Nós negociamos: Super High Probability Condors (nosso próprio termo). Estas são as posições Condor que estão muito longe do dinheiro e geralmente têm uma chance estatística superior a 96% de sucesso.
As diretrizes conservadoras de negociação de portfólio.
DIRETRIZES DE COMÉRCIO ABERTO:
(Nossos parâmetros de negociação podem mudar com base nas condições do mercado.)
=> A menos que indiquemos uma ordem Limite GTC para fechar automaticamente a posição antecipadamente para um lucro, as posições são mantidas até a expiração.
Ter uma questão? Comente? Sugestão?
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